比特币市场的快速恢复与自我调节：未来前景看好

比特币市场具有独特性，它是 7 乘以 24 小时进行全球交易的，并且没有熔断机制。在本次危机中，它能够迅速地进行自我调节。而对于未来的局势，人们感到很好奇。

危机中的比特币

这次危机使得比特币市场遭到了严重的冲击。之前的分析表明，矿工等那些“天然多头”过度借贷，这是导致踩踏下跌的原因之一，“矿难”这个词经常被提及。在那个时候，BitMEX 的价格跌到了 3300 美元，只要再下跌 1%，就有可能引发连环爆仓，从而导致比特币归零，并且下面已经没有买单了。后来有人猜测是 BitMex 自己停止了交易，不然的话，3 万多个比特币的保险金就会暴露出来。

抄底时机

当时有观点表明比特币已经没有下跌的空间了，很多资金开始进行抄底操作。并且比特币作为每天交易量超过百亿美元的资产，由于需要卖出比特币来补充其他地方受损的资金 https://www.yklgl.cn，所以受到了极大的冲击。贝宝方面称 2 月市场的杠杆处于较高水平，做多的情绪非常强烈。

贝宝的应对策略

中心化借贷商贝宝与 MakerDAO 不同，它在大跌中应对得很从容。最终的清算量只有 30%。在 2 月，贝宝观察到到期现差价在扩大，于是意识到了潜在的风险，并购买了看跌期权来进行对冲。借助看跌期权，在 3 月 12 日和 13 日的大跌中，为用户争取到了更多的补仓时间，从而避免了用户在低价位质押品被处置后币价反弹所带来的损失。

矿工的情况

矿工进行挖矿属于做多的过程。买矿机这种行为属于加杠杆的重资产行为，其回本周期最短为 180 天。不过，大部分中大型矿工不会过度地进行加杠杆操作。在币价高的时候，他们还会进行反向套保。例如，当币价为 1 万时，有的客户会借更多的比特币，然后把未来三个月的产量卖掉。这样一来，当币价下跌时，在未来的三个月里他们就不会有损失。

挖矿难度与减半影响

3 月 26 日，比特币挖矿难度进行了下调，下调幅度为 15.95%。此次下调是史上第二大的难度下调，这使得矿工的收益有了略微的回升。然而，在 1 个多月之后，比特币将会减半，这将是一个更大的考验。到那个时候，可能会有一批矿工因为无法承受而退出。这对于矿工群体来说是一个巨大的挑战，同时也会对比特币的产出以及市场的供需产生影响。

未来走势看法

对于比特币未来的走向，人们的看法各不相同。杨舟觉得在下跌过程中，比特币展现出的是风险属性，而非避险属性。王立则认为，各国采取降息、QE（量化宽松）以及印钱等措施来化解流动性危机，比特币以及传统金融领域大概率不会再次出现暴跌的情况。然而，比特币市场后续究竟会怎样，还需要持续予以关注。

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